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不过这一状况持续的时间并不长，不是说人多能接单就行，券商之间开始变得有竞争了，开始考虑怎么吸引客户。券商之间的竞争最早的时候是技术手段，谁的电话、传真更快。紧接着是有没有IT系统，谁家的IT系统稳定，行情和报单快速。不知道你们听没听过817（1993年8月17日）事件，当时上交所行情发布中断，老鼠咬断了上交所的卫星数据传输线缆，导致上交所的卫星数据传输系统故障。全国除了上海都看不到上交所的行情，但是交易在继续。当时流传着一句话，叫“套牢全中国，解放大上海”。我想说的是经纪业务此时的竞争其实是技术上的竞争。

《招募说明书》怎么看？因为FOF本身也是基金，它里面有个章节叫“基金的投资”，会讲到这只FOF将来会买什么样的基金，会用有什么样的策略去买；另外，对于不同种类的、具有不同风险收益特征的基金，会采取什么样的配置比例。这些东西决定了FOF未来的表现。以市场上第一批FOF来讲，有五只属于低风险，还有一只偏高风险。

所以，归根结底，我们还是要看FOF的《招募说明书》，从产品设计开始就了解这个产品到底有什么特点？如何运作，将有怎么样的表现？这个时候我们才会有不同的关注点。我主要会关注FOF的资产配置，和它所投资的标的基金的资产配置。FOF是不是做配置，和基金是不是做配置，这个问题比较大，今天时间有限，不适合在这里做展开，以后如果有机会，我可以就此做个专题。混合FOF和混合基金的配置，里面有很多值得研究的、实操的内容。

拉美债务危机的消褪带来繁荣景象并没有持续太长时间。尽管这些经济体的汇率开始趋于稳定，但是国内通胀却仍然处在高位。阿根廷1991年实施货币局制度后，在随后两年国内CPI同比增速均在10%以上，墨西哥的水平也是类似的，远远高于美国的水平，这使得这些国家的币值出现了高估。币值的高估削弱了拉美国家的国际竞争力，使得它们的经常项目逆差不断扩大，国内经济增长也处于相对低迷的状态。在这种情况，1994年美联储货币政策又出现了重大的调整，在国内经济开始加速，失业率出现下降的背景下，美联储加息6次，将联邦基金目标利率由3%上升到了5.5%。这也给拉美国家带来了资本外流加剧的现象。

关于风险承受能力、年龄阶段，我觉得，一个人的风险承受能力不仅仅和他的年龄相关，还和他的学识、专业、收入、家庭背景、工作等很多东西相关。这是一个多元函数，较为复杂。另外，说到收益预期，刚才说的股票FOF、债券FOF、货币FOF、混合FOF这四种类别，大家听了以后基本上也能够对它的收益预期和风险程度做出预判。所以，什么样的人适合买FOF，我觉得不是说单买FOF这一种，你做投资的时候也不可能单做一种。

尽管自如方面认为发帖事件系不实传闻，同时他们也认为“长租公寓首先不具备影响操作整个租赁市场价格的能力”，但自如最后在《声明》中表态称，未来自如也会在政府政策指导下，推出市场稳定措施、维护租期稳定，进一步压缩公司资产收益率、让利租客、抑制房价不合理上涨，加大优质房源供给、满足不断增长的市场需求，从各个维度抵制不当竞争，塑造良好的租赁市场秩序。